grthtrhthjhtyjytjytkergtrhtrjytjerhrfh4:24 29/09/2026Return-path: Envelope-to: lblanco@bagno-company.com Delivery-date: Thu, 08 Jan 2015 17:49:08 -0200 Received: from mail-qg0-f48.google.com ([209.85.192.48]:48667) by cloud.servidorlinux11.com with esmtps (TLSv1:RC4-SHA:128) (Exim 4.84) (envelope-from ) id 1Y9J4u-0006Qk-J4 for lblanco@bagno-company.com; Thu, 08 Jan 2015 17:49:08 -0200 Received: by mail-qg0-f48.google.com with SMTP id j5so4347434qga.7 for ; Thu, 08 Jan 2015 11:49:07 -0800 (PST) DKIM-Signature: v=1; a=rsa-sha256; c=relaxed/relaxed; d=gmail.com; s=20120113; h=message-id:from:to:subject:date:mime-version:content-type; bh=qX0Qfh/rC2nX3Os5+ITINhd4jEFR0Xhr3RCcVNoBi4k=; b=LNkiZWEUCwgyg5wDOmzrjjpHFD76/tO3LZigu/3+jVrwp1XdeZQPRLH4gmY9ZhOoMv wtxCWSbMAeOqAJdKsbdKv40g/2QFIFycqmqAQUlQczCRGa9wDcJ7shhMIji5aFkoM3Bz e72jQX7PSLomYC15cfh1HzvOMMNkgygYfBw0FcdP1I+hU5ZqU7bFQFCFZcAXd8C8USlf ruCD+c5rINPPthdn8PTfGn6GgNkZtAkFYhSoJY0wYKzUsvhU/WSmsXA53Ibh/FymUfHF Ocn8n6GZC0785+trDJnvpxQzfT6BmWbPGD/ejzqdYYs9J5Uq9W+BOJoReDi1KaHqblw6 jJVA== X-Received: by 10.140.49.5 with SMTP id p5mr18153334qga.15.1420746547814; Thu, 08 Jan 2015 11:49:07 -0800 (PST) Received: from LuisPC ([201.177.4.51]) by mx.google.com with ESMTPSA id v16sm4875411qaw.30.2015.01.08.11.48.49 (version=TLSv1 cipher=RC4-SHA bits=128/128); Thu, 08 Jan 2015 11:49:06 -0800 (PST) Message-ID: From: "Saber Invertir" To: Subject: =?iso-8859-1?Q?PRON=D3STICOS_DE_MITAD_DE_SEMANA?= Date: Thu, 8 Jan 2015 16:50:20 -0300 MIME-Version: 1.0 Content-Type: multipart/alternative; boundary="----=_NextPart_000_019F_01D02B63.30424330" X-Priority: 3 X-MSMail-Priority: Normal X-Mailer: Microsoft Outlook Express 6.00.2900.5931 X-MIMEOLE: Produced By Microsoft MimeOLE V6.00.2900.6157 This is a multi-part message in MIME format. ------=_NextPart_000_019F_01D02B63.30424330 Content-Type: text/plain; charset="iso-8859-1" Content-Transfer-Encoding: quoted-printable PETR=D3LEO: Bank of America Merrill Lynch acaba de sacar un informe = donde advierte que ve un creciente riesgo de que el petr=F3leo de = referencia de Estados Unidos y el Brent caigan a US$ 35 y 40 por barril = respectivamente en el corto plazo (desde los US$ 48 actuales). "Esto = -dijo el informe- forzar=EDa una reducci=F3n del bombeo de los = productores que no forman parte de la Organizaci=F3n de Pa=EDses = Exportadores de Petr=F3leo (OPEP) o de Arabia Saudita". BofA Merrill = Lynch dijo adem=E1s que la estructura de los plazos de los contratos de = petr=F3leo sigue debilit=E1ndose, con una continua escalada de los = inventarios, lo que abre las puertas para una nueva ca=EDda de precios = del crudo en el primer trimestre de este a=F1o. Al respecto, Suhail bin = Mohammed al-Mazrouei, Ministro de Petr=F3leo de Emiratos =C1rabes = Unidos, sali=F3 a decir que "el exceso de suministro en el mercado del = crudo podr=EDa durar meses o incluso a=F1os" y aconsej=F3 que los = precios podr=EDan recuperarse si los productores que no son miembros de = la OPEP "act=FAan racionalmente". Mazrouei tambi=E9n dijo que Emiratos = =C1rabes Unidos (EAU) no entrar=EDa en p=E1nico por los bajos precios y = el mercado eventualmente se estabilizar=EDa, agregando que el bajo nivel = de los precios no postergar=EDa los planes del pa=EDs de aumentar su = capacidad de producci=F3n a 3,5 millones de barriles por d=EDa (bpd) = antes de 2017. =20 GRANOS: Desde los m=E1ximos hist=F3ricos de US$ 650 por tonelada = anotados en la Bolsa de Chicago en agosto de 2012, la soja se coloc=F3 = en un marcado tobog=E1n descendente que la llev=F3 a un piso de US$ 335 = en setiembre pasado, logrado gracias a la enorme productividad del = mercado agr=EDcola de EE.UU.. A partir de ah=ED, sin embargo, el cereal = empez=F3 a recuperar precio, hasta ubicarse en este momento en US$ 386. = =BFPor qu=E9 este repunte? Hasta ahora las exportaciones norteamericanas = han sido robustas, pero un d=F3lar muy firme en el contexto mundial = puede poner en juego la tendencia. Con todo, la pr=F3xima intenci=F3n de = siembra en los EE.UU., podr=EDa conducir a un nuevo incremento en la = siembra de soja, cultivo m=E1s econ=F3mico de producir que el ma=EDz. = Los traders norteamericanos seguir=E1n monitoreando la relaci=F3n de = precios entre la soja y el ma=EDz en Chicago, hasta entrada la primavera = boreal, para definir su pr=F3xima decisi=F3n de siembra. Con todo, los = analistas proyectan en el largo plazo cotizaciones bastante m=E1s flojas = que las actuales, con la posibilidad que en el curso del segundo = semestre los precios lleguen a testear niveles cercanos 330 d=F3lares = por tonelada. =20 ECONOM=CDAS REGIONALES: La crisis rusa no s=F3lo impactar=E1 a los = mercados financieros, sino que en t=E9rminos de econom=EDa real = tendr=E1, inevitablemente, repercusi=F3n en las importaciones de = productos por parte de ese pa=EDs. El rublo ruso se devalu=F3 70% entre = enero y diciembre de 2014. Con un d=F3lar que pas=F3 a valer de 33 = rublos a 56, la p=E9rdida del poder de compra de la moneda de la = Federaci=F3n Rusa es significativa. Un informe del Instituto de Estudios = Econ=F3micos y Negociaciones Internacionales de la Sociedad Rural = Argentina (SRA) hizo foco en las consecuencias que tendr=E1 la = situaci=F3n sobre las ventas de productos de econom=EDas regionales de = la Argentina. Si bien la Federaci=F3n Rusa representa el 3,6% del total = del comercio exterior argentino, indica el trabajo, para algunas = econom=EDas regionales "este mercado es vital: en algunos casos se trata = del destino del 40% de sus exportaciones". Entre las econom=EDas = regionales que m=E1s se ver=E1n afectadas est=E1 la ya golpeada = producci=F3n de frutas como manzanas, peras y uvas frescas en el Alto = Valle y Mendoza, adem=E1s de los limones, el az=FAcar y las frutas secas = en el NOA, los c=EDtricos dulces (naranjas y mandarinas) en el NEA y las = carnes congeladas, manteca y quesos, y la producci=F3n de man=ED en la = regi=F3n Central, destac=F3 el trabajo. En los =FAltimos cinco a=F1os, = el 20% de las carnes congeladas y el 43% de los despojos de carne que = export=F3 la Argentina (bovina, porcina, ovina) fueron destinados a = Rusia, indica el informe de la SRA. En el caso de los l=E1cteos, el 30% = de la manteca y el 12% de los quesos que se exportaron desde el pa=EDs = fueron a la Federaci=F3n Rusa. Las frutas tambi=E9n tienen un importante = intercambio comercial con ese pa=EDs. Durante los =FAltimos cinco = a=F1os, el 21% de los c=EDtricos que la Argentina vendi=F3 al exterior = tuvieron a Rusia como destino, al igual que el 23% de las frutas secas y = el 20% de las manzanas y las peras, en tanto que las exportaciones = argentinas de huevos que se destinaron a Rusia suman el 16%, las de = man=ED alcanzan el 12% y las de az=FAcar, el 7 por ciento. "Este = panorama agrava la situaci=F3n que ya estaban atravesando las = econom=EDas regionales", sentencia la entidad agropecuaria, que = record=F3 que en los =FAltimos a=F1os, estas actividades estuvieron = fuertemente afectadas por la ca=EDda de los niveles de competitividad = como consecuencia "de la inflaci=F3n y el incremento de los costos en = d=F3lares, la suba desmedida de impuestos y el d=E9ficit de = infraestructura que han hecho que los n=FAmeros sean negativos en muchas = producciones". Ante este diagn=F3stico, la SRA reiter=F3 su demanda de = una "eliminaci=F3n de las retenciones para estas producciones, medida = que podr=EDa ayudar a devolver parte de la competitividad que perdieron = las econom=EDas regionales por los problemas macroecon=F3micos que = surgieron como resultado de la implementaci=F3n de pol=EDticas = err=E1ticas". =20 CRECIMIENTO: El escenario de crecimiento global es parte de los puntos a = considerar a la hora de elegir en que activos invertir. Una variaci=F3n = en relaci=F3n de tipo de cambio, impacta de lleno en los balances de = multinacionales (en d=F3lares). La ca=EDda del precio del petr=F3leo = impacta en el crecimiento mundial a trav=E9s de mayor consumo = discrecional, lo que favorece determinadas empresas sobre otras. El = superd=F3lar afecta precios de commodities, y de esa forma vuelve a = cruzar sectores y subsectores del S&P. Ganadores y perdedores se cruzan = permanentemente y el arranque del an=E1lisis 2015 est=E1 en el = crecimiento. =BFQu=E9 escenario de crecimiento mundial se espera para = 2015? La econom=EDa mundial se normalizar=EDa y crecer=EDa alrededor de = 3,9%, aunque de manera muy asim=E9trica. EE.UU. liderar=EDa nuevamente = el proceso de crecimiento global con un crecimiento del 3.0%, generando = un derrame sobre las econom=EDas dependientes de las importaciones = estadounidenses. En este sentido, la expansi=F3n de la econom=EDa = norteamericana compensar=EDa la debilidad de Europa y Jap=F3n que = ver=EDan incrementar su PBI en 1,0% y 1,2% respectivamente. Gran = Breta=F1a se mostrar=EDa nuevamente muy din=E1mica con un crecimiento = esperado del 2,6%. Dentro de Am=E9rica latina se espera un 3,3% para = M=E9xico, un pobre 0,6% para Brasil y un panorama cercano a 0% para la = Argentina. La divergencia de las condiciones macroecon=F3micas entre los = distintos pa=EDses ser=E1 una fuente de volatilidad en los mercados. = Dentro de la propia Eurozona las diferencias y asimetr=EDas son = colosales, y ya se empieza a hablar de fragmentaci=F3n de Grecia en la = Eurozona si es que gana la ultra izquierda. Los programas de est=EDmulos = econ=F3micos de EE.UU. y el Reino Unido ya han comenzado su etapa de = tapering, y esperamos que mantengan esta tendencia, salvo que la = econom=EDa global entre en recesi=F3n, escenario al que le asignamos una = muy baja probabilidad en los pr=F3ximos dos a=F1os. El mercado laboral = estadounidense contin=FAa mostrando un gran dinamismo. Por eso las tasas = de inter=E9s estadounidenses comenzar=EDan a subir en junio de 2015, en = caso que la econom=EDa contin=FAe fortaleci=E9ndose y a medida que la = inflaci=F3n comience a acelerar. Esta situaci=F3n apoyar=EDa la = tendencia actual que viene mostrando el d=F3lar, pero ser=E1 un marco = mucho m=E1s desafiante para las econom=EDas emergentes, que ya vienen = sufriendo con crudeza la actual tendencia bajista de los precios de los = commodities Los emergentes presentan divergencias entre sus componentes = macroecon=F3micos: el crecimiento de los pa=EDses importadores netos de = petr=F3leo como India y Sud=E1frica podr=EDa acelerarse, mientras que = los exportadores netos como Brasil, Canad=E1 y M=E9xico se ver=EDan = nuevamente afectados. Igualmente, no esperamos un crecimiento robusto, = dada la desaceleraci=F3n de China, como tambi=E9n la fortaleza actual y = a futuro que podr=EDa mostrar el d=F3lar. ------=_NextPart_000_019F_01D02B63.30424330 Content-Type: text/html; charset="iso-8859-1" Content-Transfer-Encoding: quoted-printable
PETR=D3LEO: Bank of America Merrill Lynch = acaba de=20 sacar un informe donde advierte que ve un creciente riesgo de que el = petr=F3leo de=20 referencia de Estados Unidos y el Brent caigan a US$ 35 y 40 por barril=20 respectivamente en el corto plazo (desde los US$ 48 actuales). "Esto = -dijo el=20 informe- forzar=EDa una reducci=F3n del bombeo de los productores que no = forman=20 parte de la=20 Organizaci=F3n de Pa=EDses Exportadores de Petr=F3leo = (OPEP) o de=20 Arabia Saudita". BofA Merrill Lynch dijo adem=E1s que la estructura de = los plazos=20 de los contratos de petr=F3leo sigue debilit=E1ndose, con una continua = escalada de=20 los inventarios, lo que abre las puertas para una nueva ca=EDda de = precios del=20 crudo en el primer trimestre de este a=F1o. Al respecto, Suhail bin = Mohammed=20 al-Mazrouei, Ministro de Petr=F3leo de Emiratos =C1rabes Unidos, sali=F3 = a decir que=20 "el exceso de suministro en el mercado del crudo podr=EDa durar meses o = incluso=20 a=F1os" y aconsej=F3 que los precios podr=EDan recuperarse si los = productores que no=20 son miembros de la=20 OPEP "act=FAan racionalmente". Mazrouei tambi=E9n dijo = que Emiratos=20 =C1rabes Unidos (EAU) no entrar=EDa en p=E1nico por los bajos precios y = el mercado=20 eventualmente se estabilizar=EDa, agregando que el bajo nivel de los = precios no=20 postergar=EDa los planes del pa=EDs de aumentar su capacidad de = producci=F3n a 3,5=20 millones de barriles por d=EDa (bpd) antes de = 2017.

 

GRANOS:=20 Desde los m=E1ximos hist=F3ricos de US$ 650 por tonelada anotados en = la Bolsa de Chicago = en agosto de=20 2012, la soja se coloc=F3 en un marcado tobog=E1n descendente que la = llev=F3 a un piso=20 de US$ 335 en setiembre pasado, logrado gracias a la enorme = productividad del=20 mercado agr=EDcola de EE.UU.. A partir de ah=ED, sin embargo, el cereal = empez=F3 a=20 recuperar precio, hasta ubicarse en este momento en US$ 386. =BFPor = qu=E9 este=20 repunte? Hasta ahora las exportaciones norteamericanas han sido = robustas, pero=20 un d=F3lar muy firme en el contexto mundial puede poner en juego la = tendencia. Con=20 todo, la pr=F3xima intenci=F3n de siembra en los EE.UU., podr=EDa = conducir a un nuevo=20 incremento en la siembra de soja, cultivo m=E1s econ=F3mico de producir = que el ma=EDz.=20 Los traders norteamericanos seguir=E1n monitoreando la relaci=F3n de = precios entre=20 la soja y el ma=EDz en Chicago, hasta entrada la primavera boreal, para = definir su=20 pr=F3xima decisi=F3n de siembra. Con todo, los analistas proyectan en el = largo plazo=20 cotizaciones bastante m=E1s flojas que las actuales, con la posibilidad = que en el=20 curso del segundo semestre los precios lleguen a testear niveles = cercanos 330=20 d=F3lares por tonelada.

 

ECONOM=CDAS=20 REGIONALES: La crisis rusa no s=F3lo impactar=E1 a los mercados = financieros, sino=20 que en t=E9rminos de econom=EDa real tendr=E1, inevitablemente, = repercusi=F3n en las=20 importaciones de productos por parte de ese pa=EDs. El rublo ruso se = devalu=F3 70%=20 entre enero y diciembre de 2014. Con un d=F3lar que pas=F3 a valer de 33 = rublos a=20 56, la p=E9rdida del poder de compra de la moneda de la Federaci=F3n = Rusa es=20 significativa. Un informe del Instituto de Estudios Econ=F3micos y = Negociaciones=20 Internacionales de la=20 Sociedad Rural Argentina (SRA) hizo foco en las = consecuencias=20 que tendr=E1 la situaci=F3n sobre las ventas de productos de econom=EDas = regionales de=20 la Argentina. = Si bien la Federaci=F3n Rusa representa el 3,6% del = total del=20 comercio exterior argentino, indica el trabajo, para algunas econom=EDas = regionales "este mercado es vital: en algunos casos se trata del destino = del 40%=20 de sus exportaciones". Entre las econom=EDas regionales que m=E1s se = ver=E1n afectadas=20 est=E1 la ya golpeada producci=F3n de frutas como manzanas, peras y uvas = frescas en=20 el Alto Valle y Mendoza, adem=E1s de los limones, el az=FAcar y las = frutas secas en=20 el NOA, los c=EDtricos dulces (naranjas y mandarinas) en el NEA y las = carnes=20 congeladas, manteca y quesos, y la producci=F3n de man=ED en la regi=F3n = Central,=20 destac=F3 el trabajo. En los =FAltimos cinco a=F1os, el 20% de las = carnes congeladas y=20 el 43% de los despojos de carne que export=F3 la Argentina = (bovina,=20 porcina, ovina) fueron destinados a Rusia, indica el informe de = la SRA. En el caso = de los=20 l=E1cteos, el 30% de la manteca y el 12% de los quesos que se exportaron = desde el=20 pa=EDs fueron a la=20 Federaci=F3n Rusa. Las frutas tambi=E9n tienen un = importante=20 intercambio comercial con ese pa=EDs. Durante los =FAltimos cinco = a=F1os, el 21% de=20 los c=EDtricos que la=20 Argentina vendi=F3 al exterior tuvieron a Rusia como = destino, al=20 igual que el 23% de las frutas secas y el 20% de las manzanas y las = peras, en=20 tanto que las exportaciones argentinas de huevos que se destinaron a = Rusia suman=20 el 16%, las de man=ED alcanzan el 12% y las de az=FAcar, el 7 por = ciento. "Este=20 panorama agrava la situaci=F3n que ya estaban atravesando las = econom=EDas=20 regionales", sentencia la entidad agropecuaria, que record=F3 que en los = =FAltimos=20 a=F1os, estas actividades estuvieron fuertemente afectadas por la = ca=EDda de los=20 niveles de competitividad como consecuencia "de la inflaci=F3n y el = incremento de=20 los costos en d=F3lares, la suba desmedida de impuestos y el d=E9ficit = de=20 infraestructura que han hecho que los n=FAmeros sean negativos en muchas = producciones". Ante este diagn=F3stico, la SRA reiter=F3 su demanda de una = "eliminaci=F3n de las=20 retenciones para estas producciones, medida que podr=EDa ayudar a = devolver parte=20 de la competitividad que perdieron las econom=EDas regionales por los = problemas=20 macroecon=F3micos que surgieron como resultado de la implementaci=F3n de = pol=EDticas=20 err=E1ticas".

 

CRECIMIENTO: El escenario de crecimiento = global es=20 parte de los puntos a considerar a la hora de elegir en que activos = invertir.=20 Una variaci=F3n en relaci=F3n de tipo de cambio, impacta de lleno en los = balances de=20 multinacionales (en d=F3lares). La ca=EDda del precio del petr=F3leo = impacta en el=20 crecimiento mundial a trav=E9s de mayor consumo discrecional, lo que = favorece=20 determinadas empresas sobre otras. El superd=F3lar afecta precios de = commodities,=20 y de esa forma vuelve a cruzar sectores y subsectores del S&P. = Ganadores y=20 perdedores se cruzan permanentemente y el arranque del an=E1lisis 2015 = est=E1 en el=20 crecimiento. =BFQu=E9 escenario de crecimiento mundial se espera para = 2015? La=20 econom=EDa mundial se normalizar=EDa y crecer=EDa alrededor de 3,9%, = aunque de manera=20 muy asim=E9trica. EE.UU. liderar=EDa nuevamente el proceso de = crecimiento global con=20 un crecimiento del 3.0%, generando un derrame sobre las econom=EDas = dependientes=20 de las importaciones estadounidenses. En este sentido, la expansi=F3n de = la=20 econom=EDa norteamericana compensar=EDa la debilidad de Europa y Jap=F3n = que ver=EDan=20 incrementar su PBI en 1,0% y 1,2% respectivamente. Gran Breta=F1a se = mostrar=EDa=20 nuevamente muy din=E1mica con un crecimiento esperado del 2,6%. Dentro = de Am=E9rica=20 latina se espera un 3,3% para M=E9xico, un pobre 0,6% para Brasil y un = panorama=20 cercano a 0% para la=20 Argentina. La divergencia de las condiciones = macroecon=F3micas=20 entre los distintos pa=EDses ser=E1 una fuente de volatilidad en los = mercados.=20 Dentro de la propia Eurozona las diferencias y asimetr=EDas son = colosales, y ya se=20 empieza a hablar de fragmentaci=F3n de Grecia en la Eurozona si es = que gana la=20 ultra izquierda. Los programas de est=EDmulos econ=F3micos de EE.UU. y = el Reino=20 Unido ya han comenzado su etapa de tapering, y esperamos que mantengan = esta=20 tendencia, salvo que la econom=EDa global entre en recesi=F3n, escenario = al que le=20 asignamos una muy baja probabilidad en los pr=F3ximos dos a=F1os. El = mercado laboral=20 estadounidense contin=FAa mostrando un gran dinamismo. Por eso las tasas = de=20 inter=E9s estadounidenses comenzar=EDan a subir en junio de 2015, en = caso que la=20 econom=EDa contin=FAe fortaleci=E9ndose y a medida que la inflaci=F3n = comience a=20 acelerar. Esta situaci=F3n apoyar=EDa la tendencia actual que viene = mostrando el=20 d=F3lar, pero ser=E1 un marco mucho m=E1s desafiante para las = econom=EDas emergentes,=20 que ya vienen sufriendo con crudeza la actual tendencia bajista de los = precios=20 de los commodities Los emergentes presentan divergencias entre sus = componentes=20 macroecon=F3micos: el crecimiento de los pa=EDses importadores netos de = petr=F3leo=20 como India y Sud=E1frica podr=EDa acelerarse, mientras que los = exportadores netos=20 como Brasil, Canad=E1 y M=E9xico se ver=EDan nuevamente afectados. = Igualmente, no=20 esperamos un crecimiento robusto, dada la desaceleraci=F3n de China, = como tambi=E9n=20 la fortaleza actual y a futuro que podr=EDa mostrar el=20 d=F3lar.

------=_NextPart_000_019F_01D02B63.30424330--